Joao Carvalho
No último dia (10/01) às Lojas Americanas descobriu que deixou um passivo de R$20 bilhões fora das demonstrações financeiras. Empresa de capital aberto, a Americanas tem como principal acionista a gestora de investimentos 3G. O negócio, pertencente aos brasileiros Jorge Paulo Lemann, Beto Sicupira e Marcel Telles, tem pouco mais de 30% das ações da varejista. Além da participação na Americanas, Lemann, Sicupira e Telles são sócios da Ambev e da Kraft Heinz.
A inconsistência da Lojas Americanas
Para se ter uma dimensão, a inconsistência do balanço é superior ao seu patrimônio líquido, que hoje equivale a R$15 bilhões. Ou seja, a se confirmar essa informação, é como se o patrimônio líquido da empresa fosse de R$5 bilhões negativos. Também podemos comparar com outro caso famoso aqui da nossa bolsa, o da IRB Brasil.
Essa inconsistência de R$20 bilhões das Lojas Americanas é apenas 15 vezes superior ao rombo da IRB. Rombo esse que foi descoberto em 2020 e fez as ações da empresa despencarem 98% desde então.
Pelas informações já divulgadas, a inconsistência parece ter origem em uma operação chamada de risco sacado. A operação é comum no ramo do varejo você compra as mercadorias do seu fornecedor, e, ao invés de pagar 60 ou 90 dias depois, você adianta o pagamento aos fornecedores (em troca de um desconto). Para isso, você entra em contato com um banco, que faz o pagamento, de modo que você passa a dever ao banco.
Contudo, no caso das Lojas Americanas, aparentemente o passivo com os fornecedores era retirado do balanço após as operações de risco sacado, mas não era incluída a nova dívida com os bancos – gerando essa “inconsistência” de R$20 bilhões.
Questionamentos após o anúncio:
Após o anúncio relevante na noite de quarta-feira, o CEO da empresa, Sérgio Rial, e o diretor de RI, André Corve, renunciaram aos seus cargos. O detalhe é que Sérgio Rial veio do banco Santander e possui grande experiência no mercado financeiro.
Ele assumiu como CEO no dia 2 de janeiro de 2023; ou seja, em apenas 10 dias descobriu o rombo de R$20 bilhões e deixou o cargo. As repercussões desse caso só ficarão mais claras nos próximos dias, mas resta saber como a governança da empresa permitiu que isso acontecesse. Um dos grandes questionamentos é: como a empresa de auditoria externa (uma das mais respeitadas do Brasil) não pegou essa falha, que foi descoberta em apenas 10 dias pela nova gestão.
As ações da Americanas estão caindo mais de 90% no leilão de abertura, previsto para durar até 13h40. A B3 alterou o “hard limit”, ou limite de baixa no leilão, de 75% para 99% – e nada impede que as ações sigam em queda nos próximos dias.
